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微软对大型收购态度趋于谨慎

时间:2019-05-15 05:42:00 来源:互联网 阅读:0次

8月5日,通过研读微软日前提交给美国证券交易委员会(SEC)的10-K文件,就会发现其中有一条未明确说明的主题:这家公司将对大型并购交易持非常谨慎的态度,除非交易确切超值。

这不禁让人联想到今年年初的一条传闻,称微软正在同进行接触,考虑收购这家公司。谈判终破裂,是由于双方无法就收购价格达成一致,由于报出了700亿美元的售价。这对微软首席执行官萨提亚纳德拉(Satya Nadella)而言是一件好事。因为他提出了大约550亿美元的收购价格。

对于这一交易终未能成行,华尔街方面似乎感到十分满意。对微软投资人而言,他们更青睐于公司谨慎的从事睿智的并购交易。微软股价在今年的走势相对平稳,在近股价略微出现下滑之后,微软股价在今年7月的累计涨幅接近6%。该公司股价周一报收于46.81美元,较上一交易日上涨0.11美元,涨幅为0.2%,表现强于市场整体。

事实上,微软在2014年完成的斥资94亿美元对诺基亚硬件业务的收购,是该公司成立至今完成的愚蠢的并购交易。有报道称,包括纳德拉在内的微软内部人士,都曾对微软前首席执行官史蒂夫鲍尔默(Steve Ballmer)决定进行这一交易感到不满。

在收购诺基亚业务之后,微软把它称之为硬件业务。微软上周五提交的10-K文件显示,在截至6月末的2015财年,该业务的营收为75亿美元,毛利润约为7.01亿美元。这也就意味着微软硬件业务的毛利率为9.2%。虽然看似不过,但该业务的毛利率远逊于消费授权业务(包括了Windows、Office、Windows Phone移动操作系统等)92.3%的毛利率,和计算机和游戏业务(包括Xbox、Surface和相干配件)17.6%的毛利率。

仅仅是这些数据并没有讲述一个完整的故事。10-K文件同时还披露:在2015下半财年,硬件业务并未实现出货量和营收目标。在2015财年第三财季,硬件业务营收为14亿美元,毛亏损为400万美元。这也就意味着该部门当季在亏损制造和销售。硬件业务在第四财季的营收为12亿美元,同比下滑了38%;毛亏损为1.04亿美元。无论是营收还是毛利润,第四财季都不如第三财季。

出现这种结果并不令人感到意外。在微软发布第三财季财报时,该公司就已暗示硬件业务已出现问题,可能需要进行资产减损。鉴于此,微软在第四财季财报中为硬件部门计入75亿美元的商誉和资产减损。这也是微软成立至今数值的资产减损,超过了2012年为收购广告服务公司aQuantive计入的62亿美元的资产减损。微软在2007年收购了aQuantive,当时的成交价为63亿美元。

在收购诺基亚业务结束后重返微软的史蒂芬埃洛普(Stephen Elop),曾被认为是鲍尔默的接班人热门人选。如今,埃洛普已离开的微软。鲍尔默也已选择退休,目前担任着NBA球队洛杉矶快船队的老板。

微软在2015财年裁员约1.9万人,其中绝大多数员工来自于诺基亚业务。此外,还将有7800名员工在本财年面临着被裁的局面。

微软依旧在对新兴事物进行投资。有报道称,微软将对打车运用Uber进行大笔投入。微软也还在进行收购,只不过收购对象不再是大公司。微软本周一宣布收购了Incent Games,后者开发了一款名为FantasySalesTeam的软件,专门帮助企业进行幻想运动激励销售竞赛的络平台。微软并未披露这一交易的触及金额。不过可以肯定的是,微软收购Incent Games的价格不会高的离谱。Incent Games目前仅具有20名员工,今年1月通过轮融资募集到150万美元资金。

10-K文件显示,微软在2015财年动用8.92亿美元收购了15家公司。这也意味着平均成交价格为5900万美元。对一家年营收接近940亿美元的公司而言,5900万美元根本就算不了什么。对微软而言,这不失为一种明智的做法。

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